钾肥和救灾肥列入国家化肥商业储备范围

4月20日，国家发改委发布《国家化肥商业储备管理办法(征求意见稿)》(以下简称“《办法》”)，首次将钾肥和救灾肥列入商业储备范围，上升到与春耕肥储备同样高度。

根据《办法》，国家化肥商业储备分为钾肥、救灾肥、春耕肥三部分，储备化肥品种包含氮、磷、钾、复合肥。其中钾肥储备进口肥占比不低于80%;救灾肥、春耕肥储备全部为国产肥。黑龙江、吉林、辽宁等13个粮食主产区的春耕肥储备任务中，尿素占比不低于本地区储备规模的40%，其他地区复合肥占比不高于本地区储备规模的70%。

相关分析认为，新《办法》有助于建立更为完善的国家化肥商业储备体系，春耕肥淡储将更为全面化和市场化，有利于稳定化肥价格和企业生产，长期来看化肥流通和生产企业将充分受益。

首次提出钾肥和救灾肥的商业储备

据悉，我国早在2005年1月就建立了化肥淡储制度，旨在化解化肥“全年生产、季节性消费”的矛盾，减少化肥价格在需求高峰和低谷之间的差异。2016年5月，发改委和财政部针对2005年制定的《化肥淡季商业储备管理办法》进行修订，形成《化肥淡季商业储备管理办法(2016年修订)》(征求意见稿)。

光大证券分析认为，新《办法》旨在构建完备、规范、高效的新型国家化肥商业储备管理体系，有利于稳定化肥价格和企业生产。

疫情时期局部化肥供应吃紧同样凸显了救灾肥商业储备的必要性。相比于2005年颁布并施行至今的《化肥淡季商业储备管理方法》，新《办法》首次提出钾肥和救灾肥的商业储备，并上升到和春耕肥储备同样高度。

中泰证券的报告同样认为，《办法》是针对淡储制度的升级，有利于平抑单质肥价格波动，复合肥企业成本控制能力或进一步提升。

加大钾肥储备力度

前期，我国化肥淡储主要针对尿素、磷酸二铵等高浓度化肥;而本次《办法》将商业储备分为钾肥、救灾肥、春耕肥三部分，包含氮、磷、钾、复合肥，并单独对钾肥实行全年储备，其中钾肥进口肥占比不低于80%。

光大证券分析指出，新《办法》明确钾肥储备进口肥占比不低于80%，旨在从粮食安全角度通过贴息或者定额补助建立更为可靠的钾肥商业储备，降低进口主体的商业风险。

由于资源分布不均，我国钾肥高度依赖进口，2019年国内氯化钾产量为985万吨，进口量为908万吨，进口依存度高达47%。

过高的钾肥价格不利于农业生产，过低的钾肥价格同样不利于国产钾肥的长期稳定生产。目前，国内港口钾肥高库高企，盐湖股份出厂价格一季度同比下跌200元/吨，后期除适当的控制进口节奏之外，国家级的钾肥储备有助于钾肥价格维持在较为合理的水平，利好国内资源型氯化钾和硫酸钾生产企业。

另一方面，国内钾肥企业集中在青海、新疆等地，需要长距离运输，一旦化肥施用地储备量不足，易引起价格剧烈波动。

本次《办法》中明确指出减少国内钾肥资源消耗、逐步增加钾肥储备规模，有利于钾肥价格的长期稳定，有助于复合肥企业优化成本控制，增强盈利稳定性。

放宽承储企业基本条件

对比2016年修订版，新《办法》降低了淡储参与企业的门槛。

本次《办法》规定化肥流通企业近三年年均销售量为20万吨以上(前者为30万吨以上)，化肥生产企业近三年年均单质肥料产量15万吨以上(前者为40万吨以上)、复混肥产量40万吨以上(前者为120万吨以上)。

光大证券表示，新《办法》基本上针对淡储的贴息或补助涵盖了所有规模以上的生产企业。原淡储制度的局限性导致近几年了稳定市场的作用严重下降，化肥行业淡季不淡、旺季不旺已成为常态，氮肥企业库存天数降至较低水平。新《办法》拓宽了淡储补贴的受众企业，一方面凸显公平，有利于淡储的更加市场化;另一方面有利于总社会库存的稳定。

中泰证券同样认为，此次对销量和产量条件的放宽或吸引更多企业参与商业储备，平滑化肥淡旺季价格波动，更好发挥淡储“蓄水池”的作用。