金融市场
人民币汇率展望 大类资产配置系列报告
经过长期的升值,人民币汇率近年震荡甚至出现阶段性贬值。汇率的影响因素是什么?人民币汇率变动的原因是什么?未来向何处去?本文旨在教科书式地研究汇率的基本理论和决定因素,并在此基础上构建人民币汇率分析框架,展望人民币汇率走势。
2020-09-04
中金:工业自动化全面复苏 顺周期个股迎投资机会
近期,自动化景气持续超预期,我们通过跟踪宏观、中观、微观高频数据,结合产业链调研验证,认为当前时点,工业自动化已经开启全面复苏。我们建议精选低估值、顺周期、具备长期护城河的装备制造龙头。
2020-09-04
中金:金融让利政策底部确认 银行业迎来力度更大的重估
2020年8月25日,国务院政策例行吹风会上,人民银行副行长刘国强、银保监会首席风险官兼新闻发言人肖远企、人民银行货币政策司司长孙国峰、银保监会普惠金融部主任李均锋就近期金融机构支持实体经济政策落实情况答记者问
2020-08-26
中金:创业板注册制改革落地
日前深交所宣布将在8月24日组织创业板注册制首批企业上市,标志着创业板注册制将正式全面实施。创业板改革并试点注册制是2009年创业板设立至今最为系统的一次综合性变革,对于承启本轮资本市场改革、完善资本市场基础制度、支持三创四新企业、助力深圳及长三角地区发展,以及
2020-08-24
保险科技产业未来真正有前景的方向是什么?
我们通过自上而下的分析+产业链的一手深入调研,梳理了中国保险科技产业链的全景式图谱,并将其分为4个方向。基于对各个方向的内在商业逻辑和代表公司的商业模式的分析,帮助投资者从全局角度更好的理解中国保险科技的潜在投资机会。
2020-08-04
中金:A股上涨的主线 2007年和2015年行情回顾及和当前的对
本篇报告中我们回顾最近十五年来A股市场的两次大的上涨行情,即2007年、2015年前后的两次指数明显上行的行情起因、背景、市场特征等,并总结对当前市场的启示。
2020-07-14
中金:A股市场行稳 方能致远
上周市场延续上行趋势,A股日均成交持续在1.6万亿元左右的相对高位,创业板指单周上涨12.8%,市场情绪高涨。向前看,短期市场迅速走向火热、连续大涨后,市场波动可能加大,但对市场总体走势我们依然维持积极看法。
2020-07-13
市场向好带动券商业务进入全面提升通道
39家上市券商公布6月经营数据:单月营收合计331亿元,环比+102%/同比+41%;净利润合计127亿元,环比+126%/同比+72%。2020年1-6月合计实现净利润625亿元、同比+24%,累计涨幅较上月扩大8ppt。
2020-07-09
中金首席访谈:投资中国龙头券商的重要机遇期
我们认为,投资券商板块的短期收益来自于交易情绪提振之下的行业Beta属性,中期受益于资本市场改革带来的政策红利,长期则来自于行业格局的进一步优化之下、头部券商出现份额与盈利的双升。
2020-07-08
金融行业大涨后如何布局?
最近金融板块交易活跃,估值快速提升,7月6日出现券商、保险、银行诸多子板块较多股票涨停。中金金融组认为推动金融组估值修复的诸多因素依然强劲,板块估值修复尚未至半程,维持子板块券商>保险>银行的相对排序。
2020-07-07
中国市场可能会继续彰显韧性
端午节前后外围市场的波动、结构性较为极致的行情演绎可能会使得市场短期波动有所加大,但中国疫情防控大幅领先,复工复产程度继续深化,市场整体估值不高,我们认为对中期市场前景不宜过度悲观。板块配置上继续建议以新为主线,老择时机。中长期继续看好消费升级与产业升级大趋势
2020-06-29
王晋斌:美股已经进入高估值风险调整区
2020年疫情巨大的冲击仅仅使得美国股票市值比历史年度最高市值减少了2.63万亿美元。美股经过2个多月的V型反弹,标普500指数、DJ指数年初至今的跌幅仅为3.5%和8.81%,而NASDA指数年初至今上涨了12.08%,6月10日和22日的收盘价已经2次站上了1万点大关。在疫情依然严重的背景下,美
2020-06-24
中金:从预期修正到股票重估 选择头部银行
近期与境内外投资者的沟通交流反馈,市场对A/H银行股票表现信心不足,主要源自疫情冲击和让利政策对于银行业绩的影响,尤其是过分担心零售资产风险。我们认同业绩趋势的判断,建议上市银行按照监管指导在2Q损益表充分出清潜在风险,缩短信用成本周期。但我们认为,估值已充分反映境
2020-06-23
创业板改革并试点注册制首批获受理企业名单 IPO申请32家企业
五个工作日之后,也就是今天,创业板改革并试点注册制首批获受理企业名单正式公布。浙江松原汽车安全系统股份有限公司、广东科翔电子科技股份有限公司等33家企业名列其中,均为中国证监会在审企业,其中IPO申请32家,再融资申请1家。
2020-06-22
中金:为何经济规模持续扩大而上证指数多年不涨?
上证指数点位为何未能准确反映经济规模的扩大?投资A股的国内及海外投资者经常问到的一个问题是:为什么中国经济规模持续扩大(GDP从2000年的约10万亿元扩大到2019年约99万亿元,扩大8.9倍),而同期上证指数点位上涨大幅落后
2020-06-22
消费金融竞争加剧 场景/风控决定未来格局
消费金融市场短期进入调整期。我们估算2019年调整后人均信用卡持卡数为1.76张(VS央行披露的0.53张),信用类产品客群覆盖比市场预期更为充分,这在一定程度上解释了共债问题和增长短期放缓。